专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会第二证券
要点
国际货币基金组织上周下调了对欧元区的增长预期，由于唐纳德・特朗普总统反复无常的关税政策，该组织还下调了对美国、英国以及许多亚洲国家的增长预期。
国际货币基金组织欧洲部门主任阿尔弗雷德・卡默表示，关税的负面影响将被德国近期的基础设施支出法案略微抵消，该法案将在未来两年推动欧元区的经济增长。
他补充称，尽管存在增长风险，欧洲央行今年应该只再降息一次。
国际货币基金组织欧洲部门主任阿尔弗雷德・卡默表示，德国增加基础设施支出将在未来几年推动欧洲的经济增长，但这不足以抵消美国关税预计带来的拖累。
国际货币基金组织上周下调了对欧元区的增长预期，由于唐纳德・特朗普总统反复无常的关税政策，该组织还下调了对美国、英国以及许多亚洲国家的增长预期。
该机构将对欧元区未来两年的增长预测各下调了 0.2 个百分点第二证券，预计 2025 年增长率为 0.8%，2026 年为 1.2%。
“对经济前景构成压力的是关税和贸易紧张局势，而非财政方面的积极影响。” 卡默上周在国际货币基金组织与世界银行春季会议期间接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）的卡罗琳・罗斯采访时表示。
“我们看到的是，我们对欧洲发达经济体的增长预期有了显著下调…… 而在这两年期间，对欧元区新兴国家的下调幅度则是前者的两倍。”
卡默称，关税的负面影响将被德国近期的基础设施支出法案略微抵消，该法案将在未来两年推动欧元区的经济增长。
德国长期以来的债务规则获得了豁免，这使得德国能够增加国防开支，并设立了一个规模为 5000 亿欧元（5480 亿美元）的基础设施与气候基金。经济学家称这一举措对于欧元区最大且增长疲软的经济体德国来说，有可能成为 “改变游戏规则” 的因素。
2025 年 4 月 24 日，在位于华盛顿特区的国际货币基金组织总部举行的国际货币基金组织 / 世界银行集团春季会议期间，嘉宾和与会者在中庭交流并走动。
通胀治理任务接近完成但关税风险隐现 —— 欧洲央行官员本周说了什么
然而，美国的关税政策动摇了人们的乐观情绪，普遍预计这些关税将抑制全球经济增长和贸易流动。
欧洲央行的几位政策制定者上周告诉美国消费者新闻与商业频道，虽然通胀走势看起来积极 —— 关税可能会使欧元区的通胀率进一步下降 —— 但他们对整体经济前景的预期现在明显更加不确定。
国际货币基金组织的卡默表示，尽管存在增长风险，欧洲央行今年应该只再降息一次，降息幅度为四分之一个百分点（0.25 个百分点）。
自 2024 年 6 月以来，欧洲央行已累计七次以每次四分之一个百分点（0.25 个百分点）的幅度下调利率。其在 4 月份的最新一次降息举措将关键利率 —— 存款机制利率降至 2.25%。
“我们对欧洲央行有一个非常明确的建议。到目前为止，我们看到在抑制通胀方面取得了巨大成功，货币政策也发挥了作用…… 所以我们预计在 2025 年下半年能够持续达到 2% 的通胀目标。” 卡默告诉美国消费者新闻与商业频道。
“我们的建议是，今年夏天还有再降息 25 个基点（0.25 个百分点）的空间，然后欧洲央行应该维持 2% 的政策利率，除非遭遇重大冲击且有必要重新调整货币政策。” 他补充道。
周一的隔夜指数掉期定价显示，市场预期今年还会有两次每次下调四分之一个百分点（0.25 个百分点）的降息举措。
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责任编辑：郭明煜 第二证券
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